La grande image
Stratfor a déclaré dans ses prévisions pour le troisième trimestre que "Bien qu'il y ait une petite fenêtre pour une trêve entre le président américain Donald Trump et le président chinois Xi Jinping, il y a de fortes chances que la Maison-Blanche concrétise sa menace d'imposer des tarifs Importations chinoises. " Alors que Trump décide d'imposer un droit de douane supplémentaire, la guerre commerciale entre les deux plus grandes économies du monde s'enfonce encore plus loin dans la confusion.
Qu'est-il arrivé
Le président américain Donald Trump a tweeté le 1er août que les États-Unis prévoyaient d'imposer un droit de douane de 10% à compter du 1er septembre sur les 300 milliards de dollars restants d'exportations chinoises. Il a affirmé que la Chine avait manqué à ses engagements d'augmenter les achats de produits agricoles et de réduire les ventes de fentanyl aux États-Unis. Trump a tenté d'encadrer le mouvement tarifaire en termes positifs, appelant cela un "petit" tarif (comparé à sa menace antérieure d'imposer un tarif de 25%), et a déclaré qu'il attend avec impatience un "dialogue positif avec la Chine" après "constructif". Les négociations commerciales américano-chinois à Shanghai plus tôt dans la semaine.
Pourquoi c'est important
La position de négociation de la Chine a été fondamentalement modifiée après la rupture des négociations commerciales américano-chinoises à la fin du mois d'avril sur ce que Pékin considérait comme des demandes onéreuses en matière d'application, et après que les États-Unis eurent annoncé de sévères restrictions à l'exportation imposées à Huawei à la mi-mai. Bien que Pékin ait accepté une trêve et un dialogue approfondi à la fin du mois de juin, lorsque Trump a rencontré le président chinois Xi Jinping, l'équipe de négociation de la Chine – avec la participation importante du ministre du Commerce Zhong Shan – a adopté une position plus dure. Il a tenu bon pour faire des concessions même sur des moyens faciles, tels que l'augmentation des achats de produits agricoles, jusqu'à ce que les États-Unis prennent des mesures tangibles au-delà des promesses vagues pour alléger leurs restrictions à l'exportation à l'encontre de Huawei. Avec peu de mouvement de part et d'autre, il n'est pas étonnant que les pourparlers de cette semaine à Shanghai se soient soldés par une impasse.
À en juger par l’expansion économique continue, quoique modérée, des États-Unis, Trump pense probablement disposer d’une marge de manoeuvre économique suffisante pour pousser plus fort Pékin dans cette négociation en relevant les droits de douane. Trump n'a également pas caché son mécontentement vis-à-vis de la Réserve fédérale américaine pour ne pas aller assez loin lors de la baisse des taux d'intérêt pour stimuler une croissance économique plus robuste. Étant donné que la Fed a cité le risque commercial prolongé comme facteur déterminant dans sa décision de réduire les taux d'un quart le 31 juillet, la décision de Trump de renforcer le risque commercial ne fait qu'augmenter la probabilité de nouvelles réductions de taux avant la fin de l'année.
Même un tarif de 10%, au lieu des 25% précédemment menacés, reviendra pour mordre les consommateurs américains et toucher des sociétés américaines telles que Apple.
Mais Trump joue aussi avec le feu. Il est peu probable que Beijing capitule dans les négociations à ce stade et choisira probablement de ne pas participer aux discussions prévues pour septembre. Si la Chine réagit – en restreignant les exportations de matériaux de terres rares qui sont essentiels pour l'industrie américaine de la défense, en inscrivant certaines sociétés américaines sur la liste noire sous la "liste des entités non fiables" récemment établie ou en imposant des contrôles à l'exportation de composants technologiques clés, Trump pourrait être tenté de dégénérer tarifs à l'avenir.
Même un tarif de 10%, au lieu des 25% précédemment menacés, reviendra pour mordre les consommateurs américains et toucher des sociétés américaines telles que Apple. Les marchés des actions sont en train de plonger de manière prévisible à la nouvelle des tarifs supplémentaires. Une guerre commerciale prolongée avec la Chine nuirait davantage au climat des investissements et les guerres commerciales de Trump sapent déjà la croissance économique mondiale. La Chine est peut-être prête à supporter le coût économique des nouveaux tarifs et à attendre une nouvelle ouverture de dialogue s'il apparaît clairement que Trump doit désamorcer ses guerres commerciales pour soutenir sa candidature à la réélection pour 2020. Même dans ce cas, Trump sera soumis à de fortes pressions bipartites pour éviter de conclure un accord commercial superficiel avec la Chine.
Ce que nous regardons
La Maison Blanche va-t-elle associer le "bâton" des droits de douane supplémentaires à une "carotte" d'assouplissement de son interdiction d'exportation contre Huawei? Le département américain du Commerce avait précédemment indiqué que des directives actualisées seraient publiées dans les prochains jours sur les mesures à prendre pour assouplir les restrictions à l’exportation. Si la licence actuelle est appliquée ou si elle décide de prolonger la licence actuelle au-delà de la date limite du 19 août, Beijing pourrait rester à la table des négociations.
Si nous ne voyons aucune avancée tangible à Huawei, la Chine pourrait recourir à des mesures de rétorsion plus agressives, notamment augmenter et augmenter les droits de douane sur les produits américains, cibler les entreprises américaines et restreindre les exportations de terres rares essentielles aux secteurs américain de la technologie et de la défense. Entre-temps, la Chine a élaboré des mesures contre les entreprises américaines, notamment la "liste non fiable" récemment établie, qui permet à la Chine d'inscrire sur une liste noire les entreprises américaines soupçonnées de "nuire" aux intérêts des entreprises chinoises.
Les négociations commerciales américano-chinoises étant de retour dans une phase d’escalade, les problèmes périphériques que la Maison-Blanche pourrait utiliser pour appliquer une pression supplémentaire sur la Chine et aggraver les tensions commerciales. Celles-ci incluent des sanctions contre la Chine si la violence de protestation à Hong Kong impose une intervention directe de Pékin, l’avancement des accords de défense entre les États-Unis et Taiwan, incluant les ventes d’armes F-16 et les sanctions en suspens pour violation des droits de l’homme imposées à la Chine par la Chine.
La décision de Trump d’escalader la guerre commerciale avec la Chine – et le risque que cela comporte pour l’économie américaine – pourrait l’empêcher d’escalader ses batailles commerciales avec d’autres pays. Trump pourrait en retarder encore la décision d'imposer des droits de douane sur les importations d'automobiles alors qu'il poursuit les négociations avec l'Union européenne et le Japon. Le Mexique espérait également neutraliser les menaces tarifaires de Trump en démontrant les progrès accomplis dans la réduction des flux de migrants. Trump veut toujours que le Mexique signe finalement un accord sur les tiers pays sûrs, mais pourrait attendre la réactivation de la menace tarifaire début septembre, car la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine s'intensifie.
