Infusion du matin

S & P 2 840,60 -2,93% NASDAQ 7 773,94 -3,02% DJIA 25 479,42 -3,05%		10 ans 1,581% -12.3 bps OR 1 527.30 + 0,87% PÉTROLE 54.95 -3,77%

* À la fermeture du marché

• Marchés américains:
• L'Europe : Les craintes de récession sont bien présentes en Allemagne, où l’économie s’est contractée au deuxième trimestre.

Dans sa première étape officielle vers une introduction en bourse dès le mois de septembre, WeWork (qui préfère s'appeler The We Co.) a publié hier de nouveaux états financiers détaillés dans son S-1.

Bien que la stratégie de WeWork des sons vanilla — signez des baux commerciaux à long terme, ajoutez du piment à certaines plantes succulentes et de la bière gratuite, puis louez cet espace à des particuliers et à des entreprises – toute personne ayant accès à sec.gov peut confirmer qu'une formule simple ne porte pas atteinte aux finances de WeWork.

La grande livraison

Les pertes augmentent parallèlement au chiffre d'affaires.

• WeWork a perdu 1,6 milliard de dollars l’an dernier sur un chiffre d’affaires de 1,8 milliard de dollars. Pour rappel, Uber a perdu 1,8 milliard de dollars en 2018 avec un chiffre d'affaires de 11,3 milliards de dollars.
• Néanmoins, WeWork a à peu près doublé son nombre de membres l'an dernier et prévoit que les ventes atteindront 3,3 milliards de dollars cette année.

Les risques

WeWork a été évalué à 47 milliards de dollars en privé, mais le démarrage le plus précieux du pays est en train de prendre une trajectoire sinueuse vers la viabilité à long terme.

C’est particulièrement vrai pour le PDG Adam Neumann, dont la relation complexe avec la société a nécessité 10 pages d’informations.

• Neumann a personnellement possédé des parties d'immeubles de bureaux loués par WeWork.
• Il a contracté des centaines de millions de prêts garantis par ses actions WeWork.
• WeWork a mis en place une structure «Up-C» complexe qui pourrait générer d’énormes avantages fiscaux pour Neumann et d’autres initiés.

De plus, WeWork a engagé des milliards de dollars dans la location de futurs immeubles de bureaux. Il s’attend à des obligations de paiement futures de 47,2 milliards de dollars au titre de contrats de location à long terme, mais son carnet de commandes des revenus des locataires à court terme s’élève à 4 milliards de dollars.

Ligne de fond

WeWork espère se lancer là où ses compatriotes licenciés, Uber et Lyft, devenus publics, ne le seront pas. L’introduction en bourse de la société déterminera si les investisseurs ont toujours soif de sociétés à forte croissance, de pertes époustouflantes, etc. Le pire des cas, les investisseurs espérant que Neumann choisisse de se concentrer sur les 150 mentions de «communauté» dans S-1 de WeWork plutôt que sur ces énormes pertes financières.

Alors que les actions ont marqué l'un de leurs pires jours de l'année hier…

• Le rendement du billet du Trésor américain à 30 ans a atteint un niveau record.
• Pour la première fois depuis 2007, le rendement de la note à 10 ans est tombé brièvement sous celui de la période de deux ans – il s’agit d’une inversion redoutable de la courbe des taux qui a été un présage de ralentissements économiques au cours des 60 dernières années.

Les rendements de la dette publique diminuent lorsque les prix des obligations augmentent. Et les prix (en particulier pour les obligations à long terme) augmentent lorsque les investisseurs recherchent la sécurité des actifs plus risqués.

Qui est le coupable?

Politique: Le président Trump pense que le président de la Fed, Jerome Powell, applique une politique monétaire patiente dans le cadre de l’étude. Trump a tweeté Hier: "La Chine n'est pas notre problème … notre problème est avec la Fed."

Commerce: D’autres ont des raisons de croire que la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine sape l’économie mondiale, quel que soit le retard tarifaire de cette semaine. L’économie allemande en perte de vitesse au dernier trimestre pourrait le laisser supposer, le pays fortement dépendant du secteur manufacturier et des exportations, le laissant largement ouvert aux retombées de la guerre commerciale.

Macy’s a organisé un défilé de mauvaises nouvelles lors de son appel aux résultats hier. Les bénéfices des grands magasins ont fait passer le facteur de progression du niveau deux au premier niveau, chutant de 48% par rapport au trimestre précédent.

• Il a également débloqué ses prévisions de résultats annuels.
• Les actions, qui ont chuté de plus de 13% ce jour-là, ont maintenant perdu plus de 50% au cours des 12 derniers mois.

Misery aime les entreprises de vente au détail: Les actions de pairs comme Nordstrom, Kohl’s et J.C. Penney ont également chuté aux infos.

Qu'est ce qui ne s'est pas bien passé

• Une surabondance d'inventaire qui a forcé des démarques drastiques
• Concurrence de la vente en ligne et des magasins discount

Et si vous voulez aider Macy’s, convaincez vos amis de l’étranger de venir vous rendre visite. Le PDG Jeff Gennette a imputé le déclin du tourisme international pour le quartier rude.

Le plan de relance: Entrez dans les économies numériques / de location / D2C. Lors de l'appel à résultats, Gennette a annoncé un partenariat avec le marché de la revente en ligne thredUP, et Bloomingdale’s, propriété de Macy, travaille déjà avec CaaStle, une entreprise de vente au détail d'habillement.

Regarder vers l'avant…les détaillants rechercheront des signes encourageants dans l'industrie lorsque le grand chien Walmart annoncera ses résultats aujourd'hui.

Femmes. Selon les données, les femmes ont obtenu une part disproportionnée de diplômes universitaires au cours des 11 dernières années. Mais il n’est pas facile de devenir la prochaine Emily Weiss lorsque vos prêts étudiants vous freinent.

Il est temps de gérer la dette d’emprunt que nous avons contractée lorsque nous avions obtenu tous ces diplômes.

Entrez CommonBond. Ils refinancent votre dette complexe et à taux d'intérêt élevé en un prêt facile à gérer qui peut vous faire économiser beaucoup d'argent.

Et si la vie vous prend au dépourvu? Il vous suffit de suspendre les paiements pendant 24 mois au maximum et d’avoir le répit dont vous avez besoin.

Ligne de fond: Vous avez travaillé dur pour obtenir votre diplôme. Vous disposez maintenant d'un plan de remboursement qui fonctionne pour vous.

Refinancer ce mois-ci et obtenir 200 $ dès le départ. Commencez à payer moins et à vivre plus. Commencez ici.

^{Sous réserve des restrictions légales en vigueur. Les prêts sont offerts par CommonBond Lending, LLC (NMLS # 1175900).}

Il y a 50 ans, ce festival de musique emblématique a débuté près de Bethel, dans l'État de New York.

Depuis lors, comme l'écrit Richard City, professeur d'études urbaines, dans CityLab, les festivals de musique aux États-Unis sont passés de hippies suspendus à l'état de vache à une industrie florissante.

• Les festivals de musique attirent plus de 30 millions d'Américains chaque année.
• À l'échelle mondiale, les festivals de musique devraient générer plus de 20 milliards de dollars de recettes d'ici le début des années 2020.

Et la Floride soutient que l’activité la plus importante de l’industrie de la musique n’est pas un label mais Live Nation, le promoteur de concerts et de festivals. Il possède quatre des cinq plus grands festivals de musique.

• Live Nation a généré des recettes de 10,8 milliards de dollars l’an dernier, alors que 93 millions de personnes ont assisté à ses concerts.

Nous sommes loin du peu profond maintenant: Les festivals sont devenus une pierre importante sur la voie de la célébrité pour les artistes musicaux.

• Une étude de Patrick Adler, spécialiste de l'urbanisme, a montré qu'en 2018, près de 40% des artistes ou artistes ayant les 100 meilleurs albums de cartographie jouaient dans l'un des «trois grands» festivals de musique. Comparez cela à 2013, alors que moins du quart l’avait fait.

Pop quiz: Savez-vous ce que sont les «trois grands» festivals? Répondez en bas.

Tiger Woods et Roger Federer ont emprunté des chemins différents pour atteindre le summum du sport. Young Tiger tirait sous le pareil avant que vous sachiez compter, mais Roger a pratiqué de nombreux sports tout au long de son enfance avant de devenir le joueur de tennis GOAT.

Il n'y a pas de bonne voie vers le succès. Mais dans son nouveau livre, Gamme: Pourquoi les généralistes triomphent dans un monde spécialisé, David Epstein explore la manière dont le monde moderne (et le lieu de travail) est de plus en plus mûr pour le choix du généraliste.

• Revenons en arrière: Il y a rien mauvais d'être un spécialiste. Nous préférons nos chirurgiens avec quelques opérations à leur actif.

Mais si vous vous sentez embourbé par la pression pour devenir le meilleur absolu dans un domaine, vous risquez de vous rendre un mauvais service, en particulier dans l’économie du XXIe siècle.

David est l'expert. Il a abandonné la vie dans les tentes et la recherche en écologie dans l'Arctique pour devenir écrivain. Il s'avère que ses "compétences scientifiques plutôt ordinaires" se traduisent plutôt bien en journalisme. David's Ted Talk de David est approuvé par Bill Gates, et il est l'un des rares êtres humains sur cette terre à avoir fait convaincre Malcolm Gladwell d'admettre qu'il avait tort.

Nous avons parlé avec David de Gamme et sa sauce secrète pour le succès. Lire la suite ici.

• L'action Uber (-6,83%) a atteint son plus bas niveau historique près d'une semaine après avoir annoncé une perte trimestrielle de 5,2 milliards de dollars.

• Overstock (-22,40%), une société de commerce en ligne, fait encore pire, à la suite des commentaires étranges tenus lundi par le PDG Patrick Byrne au sujet de son implication dans une enquête fédérale sur les élections de 2016.

• Berkshire Hathaway de Warren Buffett (-1,51%) a déclaré avoir renforcé sa participation dans Amazon (-3,36%) de 11% au deuxième trimestre.

• La FAA a interdit l'utilisation d'ordinateurs portables MacBook Pro sur des vols après qu'Apple (-2,98%) ait récemment révélé des batteries contenant des piles présentant un risque d'incendie.

• L’Université d’État de l’Ohio essaie de remplacer le mot «The» par une marque. Comme dans: “L’école qui souhaite inventer le Morning Brew” (Go Blue).

Brew's Bets

• Il n’est pas nécessaire d’être millionnaire pour investir comme tel. Fait: Beaucoup de gens riches possèdent une propriété sous une forme ou une autre. Avec Fundrise, vous pouvez tirer parti des gains immobiliers potentiels sans vous noyer. Commencez aujourd'hui. *

• Vous avez besoin d'un CRM qui fonctionne bien avec G Suite? Meet Copper: C’est la seule plate-forme conçue pour vous permettre de travailler dans votre boîte de réception. Commencez dès maintenant à supprimer des milliers de tâches de votre assiette. *

• Deepfakes sont des vidéos manipulées à l'aide de l'IA. Si vous n'en avez jamais vu auparavant, cette Bill Hader vidéo est un bon endroit pour commencer.

^{*Ceci est un message parrainé (Voici tous les jargon juridique nous savons que vous aimez lire.)}

De l'équipage

Notre stratégie et notre responsable des opérations Josh est rentré chez lui après son Grand Tour européen plus sage, plus fort et plus reconnaissant pour la glace. Il est également reconnaissant envers les dizaines de lecteurs de Brew à Paris et à Londres qui sont venus passer du temps. Où devrait-il aller ensuite?

Quelqu'un à la maison?

Voyez si vous pouvez identifier les occupants des adresses suivantes.

1. 11 rue Wall, New York, NY
2. 3500, chemin Deer Creek, Palo Alto, Californie
3. 1060 W. Addison St., Chicago, IL
4. 124 rue Conch, Océan Pacifique
5. 344 Clinton St., Apt. # 3B, Metropolis, Etats-Unis

Quelqu'un à la maison?
1. Bourse de New York
2. QG Tesla
3. Wrigley Field
4. SpongeBob SquarePants
5. Clark Kent aka Superman

Quiz Pop
SXSW, Coachella et Lollapalooza